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混沌之間:葛衛東,一個期貨大佬的進化論

  • 來源:
  • 時間:15年05月05日 09:18
  • 作者:萬麗
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  期貨發家的葛衛東,也是潛藏股市的大鱷,位列民生銀行H股、平安銀行、紅太陽和安泰科技前十大流通股東之中。與此同時,在國際期貨市場翻云覆雨的他,也屢屢受罰,被貼上“不講規則”、“華爾街東條英機”等標簽。不過,愛好帆船、游艇、打太極、踢足球的他,則自稱“隨緣而去乘風而來,才是我胸懷”。非黑非白的混沌,或許不只是他公司的名字,也是他的真實寫照。如今A股做空機制的逐步引入,會否讓這位期貨大佬有更多逆襲股市的財富機遇?

  今年4月初,銀行股的反彈中,平安銀行(000001)領漲,至月中累計漲幅超過30%。其股東身家隨之水漲船高,其中,第三大股東葛衛東尤其搶眼。今年,葛衛東也以60億元的財富登上新財富500富人榜。

  銀行股爆發,潛龍出水

  早從2013年中開始,葛衛東就以每股7-8元的價格大舉購入平安銀行,通過普通證券賬戶持有8058.08萬股,還通過東方證券客戶信用交易擔保證券賬戶持有7467.97萬股。當年四季度,他增持至1.69億股;2014年一季度,股價在10元/股左右時減持了一部分;2014年下半年牛市之前,他突然再次大舉買入,增持至2.74億股,持股比例高達2.4%,為平安銀行第三大股東,也是其前十大股東中唯一的自然人股東。如果按4月15日平安銀行股價接近17元/股計算,葛衛東持股市值46億元,兩年持股周期,差不多翻倍。

  在A股漲潮過程中,期貨大佬紛紛將目光投向轉折中的股市。身為期貨一哥的葛衛東也不例外,他是極早一批投入重金潛伏牛市的大佬,自2011年以來就高調亮相股市。新財富對各上市公司2015年一季報的不完全統計顯示,葛衛東上榜前十大流通股東的股票有民生銀行(01988.HK)、平安銀行、紅太陽(000525)和安泰科技(000969),且大部分布局于2014年下半年本輪牛市爆發前夕。他的股市操作特點可概括為:看準時機,一次性買入,資金量大,耐心持有,靜候爆發。

  葛衛東買入平安銀行后,此股幾番沉浮,甚為膠著,他不為所動,淡定持有。直至2015年4月平安銀行在動蕩的牛市中一枝獨秀,外界才真正看到葛衛東的超前布局與穩健手法。

  葛衛東在微博上表達過自己投資銀行股的邏輯:“國外銀行90%收入都是中間業務收入,中國銀行絕大部分是息差收益,不看好的人認為一旦息差收緊,銀行的利潤就會降低。不過這么多年銀行息差一直沒有太多降低。另外,一旦和國際接軌,中國銀行業的中間收入就有可能大幅增加!

  買入平安銀行之前,葛衛東還大舉持有民生銀行H股,2013年6月共計持有3.48億股,市值超過30億港元。2014年民生銀行年報中,葛衛東仍然在股東名單之列,以自然人身份持有2.73億股,旗下混沌投資持有1.33億股,合計在H股中占比5.87%,在自然人股東中僅次于史玉柱的6.38億股。2015年3月24日,葛衛東減持800萬股,套現7434萬港元。減持后仍然持有4.79億股,占比6.92%,截至4月15日,持股市值超52億港元。

  這一波牛市之前,葛衛東加大了在股市的建倉力度,瞄準的標的也不再局限于銀行股(表1)。2014年二季度,他通過融資融券投資者信用賬戶建倉安泰科技,買入156萬股,占比0.18%。自從2014年初以來,該股持續上漲,葛衛東獲利頗豐。

  2014年12月,葛衛東通過信用交易擔保證券賬戶買入南京紅太陽170萬股,成為該股第十大流通股東。該股從2014年12月至今漲幅超過20%,截至2015年4月15日,葛衛東持股市值達3587萬元。

  葛衛東雖是期貨發家,他本人也是個老股民。浸淫股市時間長達20年,上世紀90年代至今的A股三次牛市他都經歷過。上世紀90年代末的那場牛市發生時,他還是個“嫩青”。據他早前對媒體的講述,當時他持有的四川長虹和深發展,一年多時間都翻了十多倍。不過,由于他多次換手,到手的利潤不過3倍。他由此得出教訓,“做股票如找金礦,小波動不用理會,炒股要守得住,拿得穩”。

  從期貨到期市、股市聯動

  股市并非葛衛東的主場,他的事業基石是位于上海浦東新區浦電路407號的混沌投資集團有限公司。

  公開資料顯示,混沌投資2005年6月成立,注冊資本為2.38億元,定位為一家專業化的投資機構,業務分散在位于上海、貴州、廣東、天津、香港以及境外離岸區的不同子公司,涉及商品期貨投資、證券投資、股權投資、大宗商品貿易、房地產等方面。其下轄子公司之一的上;煦绲廊毁Y產管理有限公司,主營證券投資、資產管理、信托產品管理以及基金管理等,由葛衛東最早自立門戶時的公司脫胎而來,并在2007年拉入合伙人王歆,開始奠定了今天的業務格局。

  葛衛東微博簽名為“父母生下我就是做投資的”,他的確一路走來都直奔這個目標:1988年考入四川大學經濟學專業,畢業后回到家鄉貴陽,進入貴州糧油進出口公司工作,在此與期貨結緣;7年后他放棄鐵飯碗,到上海獨立經營大宗農產品國際貿易;2000年,對期市各種品類了如指掌的他開始專職期貨投資;2005年私募陽光化放開之后,葛衛東成立了混沌投資。

  早期中國的期貨市場并不完善,交易所多,保證金低,杠桿高,投機多,“今天暴發,明天倒閉”的情況不在少數。葛衛東在這種瘋狂的市場中存活下來,其原因可以從他幾次在公開場合的講述中窺見一二。他稱曾經研究索羅斯,發現他是個賭性十足的人,最厲害的一次以80萬美元開了200萬美元的英鎊空頭,但是杠桿也才2.5倍。他還曾統計分析索羅斯和巴菲特兩位大師每年的收益率,均不超過30%。此后他以“不激進,不冒進”、“賺快錢容易,但要保持幾十年連續賺錢卻很難”為警醒。

  由于期貨在中國受到的監管較嚴,單個公司持倉資金超過十億元,交易就會經常碰到政策底線。對機構來說,要擴張規模,必須走多元化投資道路。于是葛衛東想到與老鄉、股票投資高手王歆合作。

  基金業協會網站顯示,王歆為四川大學MBA,1991 -1999年曾任交通銀行貴陽分行國際部副總經理,2002年任交通銀行上?偛繃H部外管處副處長,后成立道然投資公司單干。2007年,他與葛衛東一拍即合,二人的公司合并,更名上;煦绲廊毁Y產管理公司(表2),二人分任董事長、投委會主席和總經理、投資總監。葛衛東著重期貨市場,王歆主投二級市場,負責陽光私募,二人是中國股指期貨的合約產品推出之后,國內私募界首批致力于量化對沖投資策略和產品創設的私募管理人之一。

  幾乎同時,葛衛東經歷了他人生中的第二次股市漲潮。這一次,他有期股聯動的公司作為平臺。他曾公開講述,2007年股指到6000點時,他全部空倉,2008年經濟危機、別人紛紛預測上證指數還要跌到1500點甚至1200點時,葛衛東在2200點以下開始介入,2000至1800點時滿倉,并在2600點以后從新能源轉入黃金、房地產。據稱,2007年其公司資產增長達到300%,2008年增長200%,2009年是最差的一年,僅增值35%,2010年財富又再次翻倍。

  有爆料稱,混沌的車庫里豪車眾多,蓋因早年進入公司的行政、財務、人力、司機等都跟著葛衛東投資,就連一位保潔阿姨幾年前拿出的5萬元,也變成了7位數。葛衛東曾在微博略帶炫耀地寫過,他的司機一天之內在上海又買房又買車。不過,傳說只是傳說,其投資的真實收益人們不得而知。

  葛衛東的搭檔王歆,投資風格與他本人一樣神秘,與明星私募大佬徐翔等人動不動大資金砸入上市公司流通股前十的行為形成鮮明對比。王歆的股票每年換手率極低,混沌道然公共賬號發布的一篇媒體對王歆的采訪中,王歆稱,他對選定的股票都非!伴L情”,一般都要持有兩三年,2008年發行第一只產品,5年來倉位從未低于90%。

  據稱,他管理基金的客戶大多為高凈值的成熟投資者,他甚至不用花精力做客戶關系,不路演,很少親自調研,更多的時候在辦公室喝茶、看財報和各種書籍。王歆介紹混沌的投資風格是:控制風險,保存實力,有保守也有進攻,等待牛市到來。接近混沌公司的一位從業人員告訴記者,該公司以能力定薪,每年業績低于20%的人會被辭退。

  混沌投資旗下目前管理5只基金,管理資產據估計在16億-48億美元之間(表3)。根據私募排排網的復合策略對沖基金收益排行榜,“混沌價值一號”2015年1月以32.34%的收益居首,大幅領先其他同類策略產品。

  游戲國際期市,兼收威名與惡名

  有了得力搭檔的葛衛東,在期貨市場越發強勢。2014年1月14日銅價大幅下挫,遭遇3年來單日最大跌幅。外媒稱,來自中國的基金將大量資金押注于銅價下跌,是造成此次銅價下挫的主因。葛衛東就是其中的主要推手。

  一位業內人士告訴記者,外媒的報道有些夸大,銅價下跌當時已是共識,葛衛東不過在正確的時間節點上順勢推了一把,但葛衛東的確是國際上頗具代表性的中國基金操作人之一。

  由于國際市場持倉限制比國內更寬松,也更加講究規則,葛衛東從一開始就將觸角伸向國際市場,在香港、英屬維爾京群島分別注冊了公司。他在外盤持倉絕對數量比國內大,收益有一半來自國外。其設立在英屬維爾京群島的基金在未贖回前,可以避稅,復合收益率更高。

  2012年,葛衛東因違反美商品期貨交易委員會的寸頭限制,遭到指控,為此返還100萬美元不當得利,并支付了50萬美元罰款。這是美國期委會開出的首張中國罰單,揭開葛衛東在境外獲利的冰山一角,也暴露他在境外投資的冒進—此前他分別于2009年2月、2011年1月、2011年7月多次違規。葛衛東因此永久被貼上了“不講規則”、“華爾街的東條英機”等標簽。

  不過,一位期貨從業20多年的人士告訴記者,這并不會改變他對葛的印象,他稱葛為“大師”,“不僅僅因為他積累的超高財富,還因為葛衛東自有一套成熟的投資理念和價值體系,期貨界投機、操控的歪門邪道很多,但是葛衛東全憑借自身投資能力,完成了財富積累”。

  游艇、太極與足球

  伴隨著財富的爆發式增長,葛衛東的生活質量也立馬跟上了財富值。2009年7月30日,他訂購了一艘意大利產豪華游艇,價格為320.5萬歐元,成為中國最早的豪華游艇船東之一。這艘被命名為“混沌號”的游艇幾次出現在葛衛東的微博。此外,他還與香港創益國際董事長陳偉晶、亞派投資吳軼等人一起創立了司南杯大帆船賽,2013年曾經以頒獎嘉賓的身份出現在三亞“海天盛筵”亞洲游艇頒獎典禮的現場。

  除了帆船、游艇等愛好之外,葛衛東還師從“吳派”傳人學太極,并時時從中悟出投資道理,發上微博:“雙手一推,非黑也非白,不好也不壞;雙手一推,非虛也非實,不慢也不快,沒有勝又何來敗,隨緣而去乘風而來,才是我胸懷!彼c王歆的愛好交集則是踢足球,他們幾乎每周組織一場足球賽,信息直接發布在公司網站上。

  期貨行業充滿誘惑,幸福和痛苦都很極端,期貨帶給葛衛東的壓力以及財富的迅速累積帶來的心態變化,也從他的公開言論中可見一斑。2011-2012年,他的微博經常出現提醒自己靜心、調整心態等字眼,并常常處于“宿醉-自省”的循環中。葛衛東有一對雙胞胎女兒,小名分別叫童童和豆豆,據說是因為出生那年銅和大豆都賺得不錯。

  收購期貨公司,金融雄心顯現

  近來,葛衛東越來越回避對他個人能力的強化,而注重對公司智力和團隊智慧的強調。曾經連每一次操作都要在微博上發布的他,最近一年多來發的微博,更多是以宏觀視角對大方向發言。

  2014年初,他以5億元收購了廣東鴻海期貨公司97%股權,震動業界。鴻海期貨成立于1995年1月,總部位于深圳,主營傳統期貨經紀業務,為三大期貨交易所和中國金融期貨交易所會員。本次收購由混沌私募股權投資(PE)團隊操刀,在凈資產基礎上溢價1.5倍左右,是國內大型私募控股期貨公司的首個案例。

  業界通過此次收購對葛衛東賦予了諸多想象。有人認為,不排除其以IPO為終極目標,而且,在未來金融混業經營的預期下,只要滿足相應條件,期貨公司可以申請證券等業務牌照。

  一位接近鴻海期貨的業內人士透露,葛衛東收購之后,已經在對鴻海期貨的業務模式進行調整,將混沌投資的市場研發架構、人才培養系統和期貨市場投資經驗等與鴻海進行整合,未來鴻海期貨很可能改變傳統經紀業務盈利模式,將投資咨詢、資產管理、產品創新、盈利模式創新等納入業務范圍。這種轉型在國內期貨界是一場理念超前、沒有先例的改造。

  從一個底層期貨交易員開始崛起,進而期股并行,成為管理百億資產的私募大佬,再到收購期貨公司,葛衛東完成了自身的成長進化。未來,他還將如何在資本市場施展拳腳,值得關注!

 

“2015新財富500富人榜”專題鏈接http://www.stopfasd.com/zhuanti/ztzz/hdzt1/2015/500frb/index.html


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